சான் பிரான்சிஸ்கோவின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் நிர்வாக துணைத் தலைவரும் ஆராய்ச்சி இயக்குநருமான சில்வைன் லெடுக், அக்டோபர் 24, 2024 நிலவரப்படி தற்போதைய பொருளாதாரம் மற்றும் கண்ணோட்டம் குறித்த தனது கருத்துக்களைக் கூறினார்.
- பொருளாதாரம் மென்மையான நிலையை நெருங்கி வருவதாகத் தெரிகிறது. தனிநபர் நுகர்வுச் செலவினங்களின் (PCE) 12-மாத கால மாற்றம், கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில், ஜூன் 2022 இல் 7.2% ஆக இருந்த 7.2% ஆக இருந்து ஆகஸ்ட் 2024 இல் 2.2% ஆகக் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைந்துள்ளது. மிக சமீபத்திய வாசிப்பு மத்திய வங்கியின் 2% அதிகமாக உள்ளது- ரன் இலக்கு. அதே காலகட்டத்தில், வேலையின்மை விகிதம் 2024 செப்டம்பரில் சுமார் அரை சதவீத புள்ளியாக உயர்ந்து 4.1% ஆக இருந்தது, இது வரலாற்றுத் தரங்களின்படி குறைவாகவே உள்ளது மற்றும் ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டியால் கணிக்கப்பட்ட நீண்ட கால வேலையின்மை நிலைக்கு ஏற்ப உள்ளது. FOMC).
- தேவை மற்றும் வழங்கல் காரணிகளின் கலவையானது சமீபத்திய முன்னேற்றங்களுக்கு பங்களித்துள்ளது. தேவைப் பக்கத்தில், கடுமையான பணவியல் கொள்கையானது, தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய காலத்துடன் ஒப்பிடுகையில், நீடித்த பொருட்களின் வட்டி விகித உணர்திறன் நுகர்வு வளர்ச்சி விகிதத்தை தோராயமாக 50% குறைத்துள்ளது. இந்த மந்தநிலை மிதமான ஒட்டுமொத்த நுகர்வு வளர்ச்சிக்கு உதவியது.
- சப்ளை பக்க மேம்பாடுகள் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் கிடைக்கும் தன்மையை அதிகரிக்க உதவுகின்றன, அதே நேரத்தில் பணவீக்க அழுத்தங்களை எளிதாக்குகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, முதன்மை வயது தொழிலாளர் பங்கேற்பு கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் குறிப்பிடத்தக்க வகையில் மேம்பட்டுள்ளது, இது உற்பத்தியை அதிகரிக்க உதவுகிறது. தொற்றுநோயின் உச்சத்தில் 3 சதவீத புள்ளிகள் வீழ்ச்சியடைந்த பிறகு, முதன்மை வயது பங்கேற்பு விகிதம் சீராக மீண்டு, இப்போது அதன் 2019 அளவை மீறுகிறது. இந்த மீட்சியானது முதன்மை வயது பெண்களின் பங்கேற்பு விகிதத்தில் குறிப்பிடத்தக்க ஆதாயங்களுக்கு கடன்பட்டுள்ளது, இது வரலாற்று உச்சத்தில் உள்ளது.
- இரண்டாவது வழங்கல் பக்க காரணி, குடியேற்றத்தின் சமீபத்திய எழுச்சி ஆகும். 2023 நிதியாண்டில், குடியேற்றத்தின் நிகர அதிகரிப்பு மொத்த அமெரிக்க மக்கள்தொகையின் வளர்ச்சியில் 85% ஆகும். காங்கிரஸின் பட்ஜெட் அலுவலகம் குடியேற்றம் நெருங்கிய காலத்தில் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.
- மூன்றாவது வழங்கல் பக்க காரணி, தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறனில் சமீபத்திய அதிகரிப்பு ஆகும், இது கடந்த ஆண்டில் தோராயமாக 2.5% வருடாந்திர வேகத்தில் வளர்ந்து வருகிறது. இந்த வளர்ச்சி விகிதம் பெரும் மந்தநிலையைத் தொடர்ந்து 2011-2019 காலகட்டத்தில் காணப்பட்ட வேகத்தை விட சுமார் 1.5 சதவீத புள்ளிகள் அதிகம். சமீபத்திய உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியானது 1995-2005 காலகட்டத்தில் காணப்பட்ட விகிதத்திற்கு அருகில் உள்ளது, இது தகவல் மற்றும் தகவல் தொடர்பு தொழில்நுட்பங்களில் பெரும் முன்னேற்றங்களுடன் ஒத்துப்போனது. செயற்கை நுண்ணறிவு மற்றும் தொடர்புடைய தொழில்நுட்பங்களின் சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியை மேலும் அதிகரிக்கும் ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் தொழில்நுட்பத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கும் கவனிக்கக்கூடிய உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்களுக்கும் இடையில் உள்ள வழக்கமான பின்னடைவுகளைக் கருத்தில் கொண்டு இதற்கு நேரம் எடுக்கும்.
- பிலிப்ஸ் வளைவு உறவின் ஒரு பதிப்பு 12-மாத முக்கிய PCE பணவீக்க விகிதத்தை வேலையின்மை மற்றும் காலியிட விகிதத்துடன் இணைக்கிறது, இது தொழிலாளர் சந்தை மந்தநிலையின் குறிகாட்டியாகும். பணவீக்கம் மற்றும் தொழிலாளர் சந்தை மந்தநிலை ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான அனுபவ உறவு, தொற்றுநோயால் தூண்டப்பட்ட தேவை மற்றும் வழங்கல் காரணிகளுக்கு விடையிறுப்பாக அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக வரும் நேர்கோட்டுத்தன்மை, தொழிலாளர் சந்தை மந்தநிலையில் பெரிய உயர்வைத் தூண்டாமல் பணவீக்கம் குறையக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. மேலும், வேலையின்மை விகிதம் அதிகரிப்பதை விட வேலை வாய்ப்பு விகிதத்தின் வீழ்ச்சியால் தொழிலாளர் சந்தை மந்தநிலை உயரலாம்.
- சமீபத்திய வேலை ஆதாயங்கள் உறுதியாக உள்ளன. செப்டம்பரில் விவசாயம் அல்லாத ஊதியம் 254,000 வேலைகள் அதிகரித்தது, முந்தைய மாதாந்திர வேலை ஆதாயங்கள் மேல்நோக்கி திருத்தப்பட்டன. மாதாந்திர வேலை ஆதாயங்களின் ஆறு மாத நகரும் சராசரி 150,000 க்கு மேல் உள்ளது.
- தொற்றுநோய்க்குப் பின்னர் சுகாதாரப் பாதுகாப்புத் துறையானது வேலைவாய்ப்பு வளர்ச்சியின் முக்கிய ஆதாரமாக இருந்து வருகிறது. சமீபத்திய இரண்டு காலாண்டுகளில் இந்தத் துறையின் வேலை ஆதாயங்களின் பங்களிப்பு, தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய காலத்தில் கவனிக்கப்பட்ட தொகையை விட இரண்டு மடங்கு அதிகமாகும்.
- தொற்றுநோய்களின் போது ஏற்பட்ட வேலை இழப்புகளை சுகாதாரப் பாதுகாப்புத் துறை மீட்டெடுத்துள்ளது. சுகாதார-பராமரிப்பு வேலைவாய்ப்பு இப்போது அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய போக்குடன் ஒத்துப்போகும் நிலைகளை நெருங்குகிறது.
- மற்ற குறிகாட்டிகள் தொழிலாளர் சந்தை குளிர்ச்சியாக இருப்பதைக் காட்டுகின்றன. கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் வேலை வாய்ப்பு விகிதம் குறைந்துள்ளது மற்றும் தற்போது அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைக்கு அருகில் உள்ளது. தொழிலாளர் தேவை குறைவதற்கான இந்த ஆதாரத்திற்கு ஏற்ப, பணியாளர் வெளியேறும் விகிதமும் அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பியுள்ளது.
- முக்கிய பொருட்கள் துறை கடந்த பல காலாண்டுகளில் பணவாட்டத்தை அனுபவித்து வருகிறது, இது தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய முறைக்கு திரும்புவதைக் குறிக்கிறது. முக்கிய சேவைத் துறையில் பணவீக்கம் குறைந்துள்ளது, ஆனால் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய அளவை விட 1.5 சதவீத புள்ளிகள் அதிகமாக உள்ளது. மத்திய வங்கியின் 2% நீண்ட கால இலக்கை அடைய, முக்கிய சேவைகளின் பணவீக்கத்தில் மேலும் சரிவுகள் PCE பணவீக்கம் தேவை.
- செப்டம்பர் 18, 2024 அன்று FOMC கூட்டம் முடிவடைந்ததைத் தொடர்ந்து, ஃபெடரல் நிதி விகிதத்திற்கான இலக்கு வரம்பை 4.75 முதல் 5% வரை ½ சதவிகிதம் குறைக்கும் முடிவை குழு அறிவித்தது. இருப்பினும், தொடர்ந்து பணவியல் கொள்கை கட்டுப்பாடு பணவீக்கத்தில் கீழ்நோக்கி அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, 2027 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் 2% ஐ அடைவதற்கு முன், தலைப்பு PCE பணவீக்கம் படிப்படியாக குறையும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம்.












ஆசிரியரைப் பற்றி
சில்வைன் லெடுக், சான் பிரான்சிஸ்கோவின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் நிர்வாக துணைத் தலைவர் மற்றும் பொருளாதார ஆராய்ச்சி இயக்குநராக உள்ளார். Sylvain Leduc பற்றி மேலும் அறிக
சான் பிரான்சிஸ்கோவின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் முன்கணிப்பு ஊழியர்களின் உள்ளீட்டுடன் வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துகள் ஆசிரியரின் கருத்துகளாகும். அவை வங்கிக்குள் அல்லது ஃபெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பிற்குள் மற்றவர்களின் கருத்துக்களைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்த விரும்பவில்லை. இந்த வெளியீடு கெவின் ஜே. லான்சிங் மற்றும் கரேன் பார்ன்ஸ் ஆகியோரால் திருத்தப்பட்டது. FedViews ஆண்டுக்கு எட்டு முறை தோன்றும், பொதுவாக மாதத்தின் நடுப்பகுதியில். தலையங்கக் கருத்துகளை ஆராய்ச்சி நூலகத்திற்கு அனுப்பவும்.