ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிகாரிகள் தங்கள் கவனத்தை பணவீக்கத்தில் கவனம் செலுத்துவதில் இருந்து குறைந்த பட்சம் வேலைவாய்ப்பின்மை பற்றிய சமமான அக்கறைக்கு தங்கள் கவனத்தைத் திருப்புகிறார்கள் என்பதைத் தெளிவுபடுத்தியுள்ளனர், மேலும் சமீபத்திய தரவு அவர்களின் அக்கறை நன்றாக உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. பல்வேறு குறிகாட்டிகள் தொழிலாளர் சந்தையை சுட்டிக் காட்டுகின்றன. ஒருமுறை வேலையின்மை வேகமடையத் தொடங்கினால், அது விரைவாகச் செயல்படும் என்பதை வரலாறு காட்டுகிறது. “Fed கவலைப்பட வேண்டும். கியர்கள் ஏற்கனவே இயக்கத்தில் உள்ளன,” SMBC Nikko Securities இன் மூத்த அமெரிக்க பொருளாதார நிபுணர் ட்ராய் லுட்கா கூறினார். “வேலையில்லா திண்டாட்டம் படிக்கட்டுகளில் இறங்கி லிஃப்ட் மேலே செல்கிறது.” மாநாட்டு வாரியம் நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறித்த அதன் மாதாந்திர கணக்கெடுப்பை செவ்வாயன்று வெளியிட்டபோது வேலைகள் படத்திற்கான பிரச்சனையின் சமீபத்திய அறிகுறிகள் வந்தன. ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான தலைப்பு எண் ஒரு சிறிய முன்னேற்றத்தைக் காட்டியிருந்தாலும், தொழிலாளர் சந்தையைப் பற்றிய கணக்கெடுப்பு வரையப்பட்ட படம் அவ்வளவு நம்பிக்கைக்குரியதாக இல்லை. வேலைகள் “ஏராளமாக” இருப்பதாகக் கருதியவர்கள் 32.8% ஆகக் குறைந்துள்ளனர், அதே நேரத்தில் வேலை கிடைப்பது கடினம் என்று கூறியவர்கள் 16.4% ஆக உயர்ந்துள்ளனர். ஜூலை கணக்கெடுப்பின் நகர்வுகள் சிறியதாக இருந்தாலும், இரண்டிற்கும் இடையேயான இடைவெளி 16.4 சதவீத புள்ளிகளாக அல்லது மார்ச் 2022 இல் அதன் 47.1-புள்ளி உச்சத்தை விட 30 சதவீத புள்ளிகளுக்கு மேல் குறைந்துள்ளது என்று லுட்கா தெரிவித்துள்ளது. “பொருளாதாரம் மந்தநிலைக்குச் செல்லும் போது மற்றும் வேலையின்மை விகிதம் ஏறும் போது இந்த அளவின் சரிவு ஏற்படுகிறது,” என்று அவர் கூறினார். வரலாற்றுப் போக்குகள் உண்மையாக இருந்தால், இரண்டிற்கும் இடையே உள்ள இடைவெளி வேலையின்மை விகிதம் 4.8% அல்லது ஜூலை விகிதத்தை விட அரை சதவீதம் அதிகமாக இருக்கும் என்று லுட்கா மேலும் கூறினார். பிரச்சனையின் மற்ற அறிகுறிகள் ஜூலை மாதத்தில் வெறும் 114,000 பண்ணை அல்லாத ஊதியம் பெறும் வேலைகள் என்று தொழிலாளர் துறை அறிவித்த சில வாரங்களுக்குப் பிறகு மாநாட்டு வாரியக் கணக்கெடுப்பு வந்துள்ளது. கடந்த வாரம், பூர்வாங்க மதிப்பீட்டில், ஏப்ரல் 2023 முதல் மார்ச் 2024 வரை 818,000 வரை வேலை ஆதாயங்கள் அதிகமாகக் கணக்கிடப்பட்டிருப்பதாகவும், இது 15 ஆண்டுகளில் மிகப்பெரிய வருடாந்திரத் திருத்தமாகும். இரண்டு செய்திகளும் மத்திய வங்கிக்கு விரும்பத்தகாதவை, ஏனெனில் அது முழு வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலை நிலைத்தன்மையின் இரட்டை ஆணையை சமநிலைப்படுத்துகிறது. பணவீக்கம் படிப்படியாக 2% ஆக குறைந்து வருவதால், மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் சமீபத்தில் இரு தரப்பிலும் அபாயங்கள் சமன் செய்யப்படுவதாகக் கூறி வருகின்றனர், அதே நேரத்தில் கொள்கைகளை மிகவும் கடுமையாக வைத்திருக்காததன் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்தி, அது வேலை வாய்ப்புச் சந்தையைத் திணறடித்து, பரந்த பொருளாதாரத்தை ஆபத்தில் ஆழ்த்துகிறது. முன்னதாக, இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு 40 ஆண்டு உச்சத்தை எட்டிய பணவீக்கத்தைக் குறைக்கும் போரில் மத்திய வங்கி பூட்டப்பட்டது. அந்த 4.3% வேலையின்மை விகிதம் ஜூலை 2023 இல் இருந்த 3.5% விகிதத்தை விட 0.8 சதவீதம் அதிகமாகும். அந்த வகையான உயர்வானது, அமெரிக்க பொருளாதாரத்தின் “Sahm Rule” என்று அழைக்கப்படும் பொருளாதாரத்தின் கீழ், வரலாற்று ரீதியாக அமெரிக்காவில் மந்தநிலையுடன் ஒத்துப்போகிறது. பொருளாதாரம் தொடர்ந்து வளர்ந்து வருகிறது. கடந்த வாரம் தனது கூர்ந்து கவனிக்கப்பட்ட உரையில், மத்திய வங்கித் தலைவர் ஜெரோம் பவல் வேலைகள் படம் பற்றி சில கவலைகளை வெளிப்படுத்தினார், பணியமர்த்தல் “கணிசமான அளவு குளிர்ச்சியடைந்துள்ளது” என்று குறிப்பிட்டார், “நாங்கள் தொழிலாளர் சந்தை நிலைமைகளில் மேலும் குளிர்ச்சியை நாடவோ அல்லது வரவேற்கவோ மாட்டோம்.” அமெரிக்க வங்கியின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் பெத் ஆன் போவினோ கூறுகையில், “ஃபெடரல் வங்கியின் கவனம் வேலைகள் முன்னணியில் இருக்கும். “வீட்டுக்காரர்கள் ஏமாற்றம் அடைந்துள்ளனர். இது ஒரு பெரிய தொழிலாளர் சந்தையாக இருந்தது. இப்போது அது சிறந்த சமநிலைக்கு வருகிறது. அது அவ்வளவு நன்றாக இல்லை. உங்களுக்கு ஐந்து சலுகைகள் இருந்ததற்கு முன்பு, இப்போது உங்களுக்கு ஒன்று மட்டுமே கிடைக்கும். அதுதான் ஏமாற்றம். வணிகங்கள் இன்னும் தங்கள் தொழிலாளர்களை பிடித்து வைத்திருக்கிறார்கள், ஆனால் அவர்கள் அந்த வேலை வாய்ப்புகளை ரத்து செய்கிறார்கள், ஜூன் மாதத்தில் 8.2 மில்லியனாக அல்லது ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்ததை விட கிட்டத்தட்ட ஒரு மில்லியன் குறைவாகவும், மார்ச் 2022 இல் வரலாற்று உச்சத்தை விட 4 மில்லியன் குறைவாகவும் உள்ளது. இருப்பினும், தற்போதைய நிலை கோவிட் தொற்றுநோய்க்கு முன்னர் இருந்ததை விட அதிகமாக உள்ளது, மேலும் கிடைக்கக்கூடிய ஒவ்வொரு தொழிலாளிக்கும் இன்னும் 1.2 வேலைகள் உள்ளன, இந்த வார தொடக்கத்தில் சான் பிரான்சிஸ்கோ ஃபெட் தலைவர் மேரி டேலி ப்ளூம்பெர்க் நியூஸிடம் கூறினார். தொழிலாளர் சந்தையில்,” மத்திய வங்கி விரைவில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்கும் என்று அவர் இன்னும் எதிர்பார்க்கிறார். செப்டம்பரில் ஆரம்ப விகிதக் குறைப்புக்கான 100% வாய்ப்பில் சந்தைகள் விலை நிர்ணயம் செய்கின்றன, மேலும் பெரும்பாலான பார்வையாளர்கள் பவலின் உரையை வரவிருக்கும் நகர்வை உறுதிப்படுத்துவதாகக் கண்டனர். ஃபெட் எவ்வளவு விரைவாக வெட்டுக்கள் என்பது இப்போது முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது, மேலும் இது வெள்ளிக்கிழமை வரவிருக்கும் சமீபத்திய பணவீக்க எண்களைக் காட்டிலும் தொழிலாளர் சந்தையின் ஆரோக்கியத்தைப் பொறுத்தது. ஜூன் மாதத்தில் தாக்கல் செய்யப்பட்ட சமீபத்திய புதுப்பிப்பில், ஃபெட் அதிகாரிகள் வேலையின்மை விகிதம் 2026 மற்றும் அதற்கு அப்பால் நிலையானதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள், உண்மையில் நீண்ட காலத்திற்கு 4.2% ஆக குறைகிறது. எவ்வாறாயினும், அவ்வாறு இருக்கும் என்று கூறுவதற்கு ஏதேனும் வரலாற்று முன்னுதாரணங்கள் இல்லை. வேலையின்மை விகிதம் எப்பொழுதும் மேலேயோ அல்லது கீழோ இருக்கும். FactSet இன் படி, ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான ஒருமித்த மதிப்பீடு வேலையின்மை விகிதம் 4.2% ஆகக் குறையும் என்றாலும் தற்போதைய வேகம் உயர்ந்துள்ளது. பண்ணை அல்லாத ஊதியங்கள் 175,000 விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எவ்வாறாயினும், SMBC Nikko ஒரு வருடத்தில் வேலையின்மை 5% வரம்பில் இருப்பதைக் காண்கிறது, இது மத்திய வங்கியை மிகவும் ஆக்ரோஷமான விகிதக் குறைப்பு தோரணையில் தள்ளக்கூடும். “நீங்கள் நிறுவனங்களுடன் பேசும்போது … தொழிலாளர் சந்தை ஆரோக்கியமாக இல்லை என்று தோன்றவில்லை” என்று முன்னாள் கிளீவ்லேண்ட் ஃபெட் தலைவர் லோரெட்டா மேஸ்டர் செவ்வாயன்று CNBC இல் கூறினார். “இது நடுநிலையானது. இது சவாலாக இருக்கும், தொழிலாளர் சந்தைக்கான உங்கள் பணவியல் கொள்கையை நீங்கள் அளவீடு செய்கிறீர்கள் என்பதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ள வேண்டும், அது தொடர்ந்து மிதமாக உள்ளது, ஒருவேளை, ஆனால் பணவீக்கம் திரும்பப் பெறவில்லை என்ற உண்மையைப் பார்க்கவில்லை. இன்னும் 2%,” என்று அவர் மேலும் கூறினார். “ஆணையின் இரு பகுதிகளுக்கும் அந்த அபாயங்களை சமநிலைப்படுத்துவது இப்போது என்ன நடக்கிறது, புதியது என்ன.”