FedViews: மார்ச் 7, 2024 – San Francisco Fed

• சமீபத்திய முன்னேற்றங்கள் பொருளாதாரத்திற்கான “மென்மையான தரையிறக்கத்தை” தொடர்ந்து ஆதரிக்கின்றன, அதாவது பணவீக்கம் மந்தநிலையைத் தூண்டாமல் பெடரல் ரிசர்வின் நீண்ட கால இலக்கான 2%க்கு திரும்புகிறது. ஜனவரி 2024 இல் வேலையின்மை விகிதம் 3.7% என்ற அளவில் நிலையானது, மேலும் 353,000 வேலைகள் மூலம் விவசாயம் அல்லாத ஊதியம் வேலை வாய்ப்புகள் அதிகரித்து வருவதால் தொழிலாளர் சந்தை வலுவாக உள்ளது. 2023 ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியானது 3.2% என்ற உறுதியான வேகத்தில் வளர்ந்தது. பணவியல் கொள்கையின் தற்போதைய கட்டுப்பாடான நிலைப்பாட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, முன்னறிவிப்பு அடிவானத்தில் எங்களின் 1.7% மதிப்பீட்டை நோக்கி உண்மையான GDP வளர்ச்சி குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம்.

• மார்ச் 2022 முதல் ஜூலை 2023 வரை, ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) உயர்த்தப்பட்ட பணவீக்கத்திற்கு பதிலளிக்கும் வகையில் ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை பதினொரு முறை அதிகரித்தது. ஜூலை 2023 முதல், ஃபெடரல் நிதி விகிதம் 5.25 முதல் 5.5% வரை உள்ளது. நிதி விகிதத்தின் இந்த நிலை, நடுநிலை விகிதத்தின் எங்களின் 2.75% மதிப்பீட்டை விட அதிகமாக உள்ளது, மேலும் இது பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தடுத்து, பணவீக்கத்தை 2% நோக்கி படிப்படியாகக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

• சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் சமீபத்திய பணவீக்க வளர்ச்சிகளுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் கூட்டாட்சி நிதிகளின் விகித பாதையில் தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை சரிசெய்துள்ளனர். ஜனவரி 2024க்கான நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) தரவின் பிப்ரவரி 13 வெளியீட்டிற்குப் பிறகு எதிர்பார்க்கப்படும் பாதை மேல்நோக்கி நகர்ந்தது. சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது 2024 ஆம் ஆண்டில் பணவியல் கொள்கை இன்னும் ஓரளவு கட்டுப்படுத்தப்பட வேண்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதை மேல்நோக்கிய மாற்றம் குறிக்கிறது.

• ஜூன் 2022 இல் 7.1% ஆக உயர்ந்த பிறகு, 2024 ஜனவரியில் தனிநபர் நுகர்வு செலவினங்களின் (PCE) விலைக் குறியீட்டின் 12-மாத கால மாற்றம் 2.4% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்தச் சரிவின் பெரும்பகுதி உணவு, ஆற்றல் ஆகியவற்றின் குறைந்த பணவீக்கப் பங்களிப்புகளுக்குக் காரணமாக இருக்கலாம். , மற்றும் முக்கிய பொருட்கள் வகைகள். இதற்கு நேர்மாறாக, வீட்டுவசதி மற்றும் பிற முக்கிய சேவை வகைகளில் இருந்து வரும் பணவீக்க பங்களிப்புகள் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைகளை விட அதிகமாக உள்ளது.

• PCE பணவீக்கத்தின் வீட்டுப் பிரிவு பொருளாதாரத்தில் உள்ள வீட்டு அலகுகளின் மொத்த பங்குக்கான சராசரி வாடகையில் ஏற்படும் மாற்றங்களை பிரதிபலிக்கிறது. மாறாக, Zillow Observed Rent Index ஆனது, தற்போது வாடகை அலகுகளின் புதிய குத்தகைக்கு நில உரிமையாளர்கள் கோரும் வாடகையை அளவிடுகிறது. கேட்கும் வாடகைகள் அதிகரித்து வரும் சூழலில், மொத்த வீட்டுப் பங்குகளுக்கான சராசரி வாடகைகள் அத்தகைய மாற்றங்களை முழுமையாக பிரதிபலிக்க சிறிது நேரம் எடுக்கும். தற்போதுள்ள குத்தகைகளுக்கான வாடகைகள் பொதுவாக ஒவ்வொரு குத்தகையின் காலத்திற்கும் நிர்ணயிக்கப்படுவதால் இது நிகழ்கிறது. எனவே, தற்போதுள்ள குத்தகைதாரர்கள் தங்களுடைய குத்தகைகளை மாற்றும் வரை அல்லது புதுப்பிக்கும் வரையில், அவர்கள் பொதுவாக வாடகை அதிகரிப்பை எதிர்கொள்கின்றனர், அது இறுதியில் சராசரி வாடகையை அதிகரிக்கும்.

• 2021 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில் இருந்து 2022 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதி வரை கேட்கும் வாடகைகள் வேகமாக உயர்ந்தன, ஆனால் பின்னர் மிதமான வேகத்தில் குறைந்துள்ளது என்பதை Zillow இன்டெக்ஸ் காட்டுகிறது. PCE வீட்டுப் பணவீக்கக் கூறு அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய அளவைக் காட்டிலும் சில காலத்திற்கு மேல் இருக்கும், ஏனெனில் சராசரி வாடகைகள் அதிகமாகக் கேட்கும் வாடகையைப் பிடிக்கச் சரிசெய்கிறது.

• 2023 ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் அமெரிக்காவில் மொத்த வாடகை அலகுகளுக்கான காலியிட விகிதம் 6.6% ஆக இருந்தது. இந்த காலியிட விகிதம் 2020க்கு முந்தைய 25 ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட சராசரி விகிதத்தை விட மிகக் குறைவாக உள்ளது. குறைந்த காலியிட விகிதம் வாடகை சந்தைகளைக் குறிக்கிறது திறக்கும் அலகுகள் விரைவாக குத்தகைக்கு விடப்படுவதால் இறுக்கமாக உள்ளன. கிடைக்கக்கூடிய வாடகை அலகுகளின் குறைந்த விநியோகம் வாடகை கேட்பதில் மேல்நோக்கி அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. PCE பணவீக்கத்தின் வீட்டு வகை சில காலத்திற்கு உயர்த்தப்படுவதற்கு இது மற்றொரு காரணம். அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் வேறு சில துறைகளைப் போலல்லாமல், அதிகரித்த தேவைக்கு ஏற்ப விநியோகம் பெரும்பாலும் விரைவாக அதிகரிக்கும், வீடு வழங்கல் ஒப்பீட்டளவில் நெகிழ்ச்சியற்றது, ஏனெனில் புதிய அலகுகள் தொடக்கத்தில் இருந்து முடிக்க பல ஆண்டுகள் ஆகலாம்.

• அதிகரித்து வரும் தேவைக்கு வீட்டு விநியோகத்தின் மந்தமான பிரதிபலிப்பு, வரலாற்று சராசரியுடன் ஒப்பிடுகையில், புதிய வீட்டுவசதி தொடங்குவதில் பெரும் பின்னடைவுக்குப் பிந்தைய பெரிய பற்றாக்குறையைக் காணலாம். 2000 களின் நடுப்பகுதியில், 2000 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், 2006 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், ஆண்டுதோறும் 2 மில்லியன் யூனிட்டுகளுக்கு மேல் உச்ச விகிதத்தை எட்டிய போது, ​​கணிசமான அளவு மேல்கட்டமைப்பு இந்த பற்றாக்குறைக்கு ஒரு காரணம். மெதுவான மீட்பு ஆனால் 2019 வரை ஆண்டுதோறும் சுமார் 1.5 மில்லியன் யூனிட்கள் என்ற வரலாற்று சராசரி விகிதத்திற்கு திரும்பவில்லை. பெரும் மந்தநிலையின் முடிவில் இருந்து புதிய வீடுகளில் ஒட்டுமொத்த பற்றாக்குறை தொடங்குகிறது.

• புதிய வீடுகள் தொடங்குவதில் பற்றாக்குறை பல காரணிகளால் இருக்கலாம். தேவை மிகவும் வலுவாக இருக்கும் வளர்ச்சிக்கு ஏற்ற நிலத்தின் குறைந்த அளவு கிடைப்பது மற்றும் மரம் போன்ற கட்டுமானப் பொருட்களின் அதிக விலை ஆகியவை இதில் அடங்கும். மற்றொரு பங்களிப்பாளர் கட்டுமானத் தொழிலாளர்களின் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட விநியோகமாக இருக்கலாம். கட்டுமானத் துறையில் வேலை வாய்ப்பு விகிதம் டிசம்பர் 2023 இல் 5.5% ஆக இருந்தது, இது அதன் வரலாற்று உச்சத்திற்கு அருகில் உள்ளது. உற்பத்தியை விரிவுபடுத்துவதற்குத் தேவையான தகுதியான தொழிலாளர்களைக் கண்டுபிடித்து பணியமர்த்துவதில் பில்டர்கள் சிரமங்களை எதிர்கொள்வதாக இந்தத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. கட்டுமானத் துறையின் தொழிலாளர் நிலைமை மெதுவாகத் தீர்க்கப்படலாம், ஏனெனில் பல கட்டுமானப் பணிகளுக்கு சிறப்புத் திறன்கள் தேவைப்படுகின்றன, அவை பெறுவதற்கு நீண்ட நேரம் எடுக்கும்.

விளக்கப்படங்கள் ரிவர் பெல் தயாரித்தன.