FedViews: ஜூலை 18, 2024 – San Francisco Fed

• 2024 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (ஜிடிபி) 1.4% என்ற வருடாந்திர விகிதத்தில் வளர்ந்தது என்று அமெரிக்கப் பொருளாதாரப் பகுப்பாய்வுப் பணியகம் தெரிவித்துள்ளது. இந்த எண்ணிக்கை முந்தைய மதிப்பீட்டில் இருந்து சிறிது திருத்தப்பட்டு, 2023 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் 3.4% வளர்ச்சியைப் படிக்கிறது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் மிகப்பெரிய கூறுகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் உண்மையான தனிநபர் நுகர்வு செலவுகள், ஏப்ரல் மாத 0.1% சரிவைத் தொடர்ந்து மே மாதத்தில் 0.3% அதிகரித்துள்ளது. முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, ​​எங்களின் 1.7% மதிப்பீட்டின் போக்கு வளர்ச்சியை நோக்கிய முன்னறிவிப்பு அடிவானத்தில் உண்மையான GDP வளர்ச்சியை கட்டுப்படுத்தும் பணவியல் கொள்கை குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம்.

• தொழிலாளர் சந்தை வலுவாக உள்ளது, ஆனால் ஒட்டுமொத்த வேலை நிலைமைகள் குளிர்ச்சியடைகின்றன. ஜூன் மாதத்தில் விவசாயம் அல்லாத ஊதியம் வேலைவாய்ப்பில் 206,000 வேலைகள் அதிகரித்துள்ளன. இருப்பினும், ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதத்திற்கான தரவு ஒட்டுமொத்தமாக 110,000 வேலைகளால் திருத்தப்பட்டது. கடந்த ஆறு மாதங்களில், பொருளாதாரம் மாதத்திற்கு சராசரியாக 222,000 வேலைகளை உருவாக்கியுள்ளது. மே மாதத்தில் 4.0% ஆக இருந்த வேலையின்மை விகிதம் ஜூன் மாதத்தில் 4.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

• தொழிலாளர் சந்தையின் நிலையை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு வழி, தொழிலாளர் தேவையை (கிடைக்கும் வேலைகளின் எண்ணிக்கை) தொழிலாளர் விநியோகத்துடன் (கிடைக்கும் தொழிலாளர்களின் எண்ணிக்கை) ஒப்பிடுவதாகும். பணிபுரியும் தொழிலாளர்கள் மற்றும் வேலை வாய்ப்புகள் (தொழிலாளர் தேவை) இப்போது தொழிலாளர் சக்தியின் அளவு மற்றும் ஓரளவு இணைக்கப்பட்ட தொழிலாளர்களுக்கு (தொழிலாளர் வழங்கல்) கிட்டத்தட்ட சமமாக உள்ளது, இது தொழிலாளர் சந்தை சமநிலைக்கு அருகில் உள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது.

• ஜூன் மாதத்துடன் முடிவடைந்த 12 மாதங்களில் சராசரி மணிநேர வருவாய் 3.9% அதிகரித்தது, இது தொடர்ந்து சரிவடைந்து வருகிறது. ஊதிய பணவீக்கம் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைகளை விட அதிகமாக உள்ளது மற்றும் மத்திய வங்கியின் 2% நீண்ட கால இலக்குக்கு பணவீக்கம் திரும்புவதற்கு இணங்க இன்னும் கொஞ்சம் குறைய வேண்டும்.

• ஜூன் 12, 2024 அன்று அதன் சமீபத்திய கூட்டம் முடிவடைந்ததைத் தொடர்ந்து, ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டியானது ஃபெடரல் ஃபண்ட் ரேட் இலக்கு வரம்பை 5-1/4 மற்றும் 5-1/2% இடையே பராமரிக்கும் முடிவை அறிவித்தது. “பணவீக்கம் நிலையானதாக 2% நோக்கி நகர்கிறது என்பதில் அதிக நம்பிக்கை வரும் வரை இலக்கு வரம்பை குறைப்பது பொருத்தமானதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கவில்லை” என்று குழு குறிப்பிட்டது. கூட்டத்திற்குப் பிறகு, நிதிச் சந்தைகள் 2024 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தில் தோராயமாக ஒன்று முதல் இரண்டு 25 அடிப்படைக் குறைப்புகளைக் கணித்துள்ளன. ஜூலை 11 அன்று வெளியிடப்பட்ட நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்கத்திற்கான ஜூன் வாசிப்பு நிதிச் சந்தையை மாற்றியுள்ளது. 2024 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் மூன்று 25 அடிப்படைப் புள்ளி விகிதக் குறைப்புகளை நெருங்கும்.

• ஜூன் 2024 க்கான தலைப்பு நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டில் (CPI) 12 மாத மாற்றம் 3.0% ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் உணவு மற்றும் எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்து, முக்கிய CPI இன் தொடர்புடைய மாற்றம் 3.3% ஆக இருந்தது. இரண்டு புள்ளிவிவரங்களும் மே மாத வாசிப்பில் இருந்து குறைந்துள்ளன. மே 2024 க்கான தலைப்பு PCE விலைக் குறியீட்டில் 12 மாத மாற்றம் 2.6% ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் முக்கிய PCE விலைக் குறியீட்டின் தொடர்புடைய மாற்றமும் 2.6% ஆக இருந்தது.

• மத்திய வங்கியின் தொடர்ச்சியான பணவியல் கொள்கை கட்டுப்பாடு மற்றும் குளிர்ச்சியான தொழிலாளர் சந்தையுடன், PCE பணவீக்கம் படிப்படியாக 2% ஆக குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம். 12-மாத பிசிஇ பணவீக்கத்தின் முக்கிய பொருட்களின் கூறு எதிர்மறையான பகுதியில் உள்ளது, இது தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. PCE பணவீக்கத்தின் “சூப்பர்கோர்” கூறு, வீட்டுவசதி தவிர்த்து முக்கிய சேவைகள் என வரையறுக்கப்படுகிறது, இது தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய சராசரியை விட 1.2 சதவீத புள்ளிகள் அதிகமாக உள்ளது. PCE பணவீக்கத்தின் வீட்டு சேவைகள் கூறு, தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய சராசரியை விட 2.1 சதவீத புள்ளிகள் அதிகமாக உள்ளது.

• ஜில்லோ கவனிக்கப்பட்ட வாடகைக் குறியீட்டின்படி, நில உரிமையாளர்கள் தற்போது வாடகை அலகுகளின் புதிய குத்தகைக்கு கோரும் வாடகையை அளவிடுகிறது, மே 2024 இல் பல குடும்ப அலகுகளுக்கான 12 மாத வாடகை பணவீக்கம் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய சராசரியை விட குறைவாகவே உள்ளது. ஒற்றை குடும்ப அலகுகளுக்கான வாசிப்பு தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய சராசரியை விட சற்று அதிகமாக உள்ளது.

• பல குடும்பம் மற்றும் ஒற்றை குடும்பத் தொடர்கள் இரண்டையும் இணைக்கும் Zillow கவனிக்கப்பட்ட வாடகைக் குறியீட்டால் அளவிடப்படும் வாடகைப் பணவீக்கத்தைக் கேட்பது இப்போது 12-மாத PCE பணவீக்கத்தின் வீட்டுச் சேவைக் கூறுகளுக்குக் கீழே உள்ளது. வாடகைப் பணவீக்கத்தைக் கேட்கும் இயக்கங்கள் வீட்டுச் சேவைகளின் பணவீக்கத்தில் சுமார் ஒரு வருடத்திற்கு வழிவகுக்கும். வாடகைப் பணவீக்கம் இப்போது தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய சராசரியை நெருங்கி வருவதால், அடுத்த ஆண்டு அல்லது அதற்கு மேலாக வீட்டுச் சேவைகளின் பணவீக்கத்தில் தொடர்ந்து சரிவைக் காண எதிர்பார்க்கிறோம்.

விளக்கப்படங்களை அரென் யால்சின் தயாரித்தார்.