சான் பிரான்சிஸ்கோவின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் நிர்வாக துணைத் தலைவரும் ஆராய்ச்சி இயக்குநருமான சில்வைன் லெடுக், செப்டம்பர் 7, 2023 நிலவரப்படி தற்போதைய பொருளாதாரம் மற்றும் கண்ணோட்டம் குறித்த தனது கருத்துக்களைக் கூறினார்.
- கடந்த ஆண்டில், பணவீக்கத்தைக் குறைப்பதில் கணிசமான முன்னேற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. ஜூலையில் 12 மாத தனிநபர் நுகர்வு செலவினங்களின் (PCE) பணவீக்க விகிதம் 3.3% ஆக இருந்தது, இது ஜூன் 2022 இல் உச்சமாக இருந்த 7% ஆக இருந்தது. ஆவியாகும் உணவு மற்றும் ஆற்றல் கூறுகளை நீக்கும் முக்கிய PCE பணவீக்கம் இந்த காலகட்டத்தில் குறைந்துள்ளது. அடக்கமாக. ஜூலை மாதத்தில் 12 மாத முக்கிய PCE பணவீக்கம் குறிப்பாக 4.2% ஆக உயர்ந்தது.
- தொற்றுநோய்க்குப் பிறகு நுகர்வோர் செலவு முறைகள் தொடர்ந்து இயல்பாக்கப்படுகின்றன. கோவிட்-19 பரவலின் போது அதிகரித்த பொருட்களின் மீதான உண்மையான செலவினம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது மற்றும் இப்போது தோராயமாக அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய போக்கிற்கு திரும்பியுள்ளது. தொற்றுநோயின் ஆரம்ப கட்டங்களில் ஒரு செங்குத்தான வீழ்ச்சியைத் தொடர்ந்து சேவைகளுக்கான உண்மையான செலவுகள் தொடர்ந்து மீண்டு வருகின்றன.
- உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளின் மேம்பாடுகள் மற்றும் பொருட்களின் நுகர்வு சரிவு 2022 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் இருந்து பொருட்களின் விலை பணவீக்கத்தில் உச்சரிக்கப்படும் சரிவுக்கு பங்களித்தது. இதற்கு மாறாக, சேவைகளின் பணவீக்கத்தை குறைப்பதில் முன்னேற்றம் கடந்த காலத்தில் சிறிய மாற்றத்துடன், குறைந்த அளவிலேயே உள்ளது. இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு.
- உயர் சேவைகளின் பணவீக்கம் ஓரளவு மீள்திறன் நுகர்வோர் செலவினங்களை பிரதிபலிக்கிறது, ஒட்டுமொத்தமாக வலுவான தொழிலாளர் சந்தைகளால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. மாதாந்திர வேலை ஆதாயங்களின் 6 மாத நகரும் சராசரி கடந்த மாதம் தொடர்ந்து மிதமாக இருந்தது, ஜூன் மற்றும் ஜூலைக்கான வேலை ஆதாயங்கள் குறைக்கப்பட்டன. இருப்பினும், ஆகஸ்டில் வணிகங்கள் இன்னும் 187,000 புதிய வேலைகளைச் சேர்த்தன, தொழிலாளர் சக்தி வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கத் தேவையானதை விட இரண்டு மடங்கு அதிகம். இருப்பினும், வேலையின்மை விகிதம் 3.8% ஆக சற்று அதிகரித்தது, அதே நேரத்தில் வேலை வாய்ப்புகள் மற்றும் வெளியேறும் விகிதங்கள் மிதமாக தொடர்ந்தன.
- கடந்த ஆண்டில், வேலையின்மை விகிதம் நாம் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாகவே உள்ளது. வேலையின்மை விகிதத்தில் இயக்கங்களை அளவிடுவதற்கான ஒரு கருவி ஒகுனின் சட்டம் ஆகும், இது வேலையின்மை விகிதத்தில் பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களை இணைக்கிறது. பொருளாதார நடவடிக்கையின் அளவீடாக உண்மையான GDP மற்றும் உண்மையான GDI இன் 4-காலாண்டு வளர்ச்சி விகிதங்களின் சராசரியைப் பயன்படுத்தி கடந்த 20 ஆண்டுகளில் இந்த உறவின் மதிப்பீடுகள் Okun இன் சட்டத்தால் கணிக்கப்பட்டுள்ள விகிதத்தை விட கடந்த ஆண்டில் வேலையின்மை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் குறைவாக இருந்ததைக் குறிக்கிறது.
- எதிர்பாராதவிதமாக குறைந்த வேலையின்மை விகிதத்திற்கு ஒரு சாத்தியமான காரணம், கடந்த காலத்தில் எதிர்கொண்ட பணியமர்த்தல் சவால்களின் காரணமாக, தொழிலாளர்கள் பணிநீக்கம் செய்ய நிறுவனங்கள் தயக்கம் காட்டுகின்றன, இது “தொழிலாளர் பதுக்கல்” என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. உண்மையில், தொற்றுநோய் மந்தநிலையிலிருந்து மீள்வதற்கான ஆரம்ப கட்டங்களில், வேலையின்மை விகிதம் Okun இன் சட்டத்தால் கணிக்கப்பட்டதை விட அதிகமாக இருந்தது, அந்த காலகட்டத்தில் தேவைப்படும் தொழிலாளர்களை வேலைக்கு அமர்த்துவதில் நிறுவனங்கள் சிரமங்களை எதிர்கொண்டதாகக் கூறுகிறது.
- மீட்டெடுப்பின் ஆரம்ப கட்டங்களில் இந்த பணியமர்த்தல் சிரமங்களைச் சமாளிக்க, நிறுவனங்கள் ஆரம்பத்தில் தற்போது பணிபுரியும் தொழிலாளர்களின் நேரத்தை அதிகரித்தன. கடந்த ஆண்டு, நிறுவனங்கள் ஊழியர்களை பணிநீக்கம் செய்வதற்கு பதிலாக தொழிலாளர்களின் நேரத்தை குறைத்துள்ளன.
- இருப்பினும், 2024 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் வேலையின்மை விகிதம் படிப்படியாக 4.2% ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம், ஏனெனில் கடுமையான பணவியல் கொள்கையின் பிரதிபலிப்பாக நுகர்வோர் செலவினம் குறைகிறது, தொற்றுநோய்களின் போது திரட்டப்பட்ட அதிகப்படியான சேமிப்புகள் மற்றும் நிறுவனங்களின் கடன் அணுகல் குறைகிறது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து மொத்த வங்கிக் கடன் குறைந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் வங்கிகள் குறைவான வணிக மற்றும் தொழில்துறை கடன்களை வழங்கியுள்ளன. மார்ச் மாதத்தில் ஏற்பட்ட வங்கிக் கொந்தளிப்புக்குப் பிறகு வங்கிகள் ஆபத்தில் கவனம் செலுத்துவதால் இந்தப் போக்கு தொடரும் என எதிர்பார்க்கிறோம்.
- பணவீக்கம் குறைவதால் ஊதிய வளர்ச்சி அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் மிதமானதாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் தொற்றுநோய்க்கு முன்பு போல் மெதுவாக வளரும். செயற்கை நுண்ணறிவின் (AI) சமீபத்திய விரைவான முன்னேற்றங்கள் உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியை அதிகரிக்கவும், அதிக பெயரளவு ஊதிய வளர்ச்சியை ஆதரிக்கவும் முடியும். ஆனால் இதுவரை, AI அல்லது இயந்திர கற்றல் திறன் தேவைப்படும் வேலை வாய்ப்புகளின் பங்கு மிகவும் குறைவாகவே உள்ளது.
- எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, 2% பணவீக்கத்திற்கு திரும்புவதற்கு நேரம் எடுக்கும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம். 2024 இல் PCE பணவீக்கம் 2.8% ஆகக் குறைவதைக் காண்கிறோம், மேலும் 2025 இல் 2.3% ஆக, மத்திய வங்கியின் இலக்கை விட சற்று மேலே நகர்வதைக் காண்கிறோம். முக்கிய PCE பணவீக்கத்தில் இதே போன்ற இயக்கங்களை நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம். ஒரு முக்கியமான ஆபத்து என்னவென்றால், சேவைகளின் பணவீக்கம் எதிர்பார்த்ததை விட ஒட்டும் தன்மையை நிரூபிக்கும் மற்றும் விலை ஸ்திரத்தன்மைக்கு திரும்புவதை தாமதப்படுத்தலாம், மேலும் கொள்கை இறுக்கம் இல்லாதது. எவ்வாறாயினும், முந்தைய வட்டி விகித உயர்வுகள் இன்னும் பொருளாதாரத்தில் செயல்படும் சாத்தியக்கூறுகளுக்கு எதிராக இந்த ஆபத்து சமநிலையில் இருக்க வேண்டும் மற்றும் வரவிருக்கும் மாதங்களில் எதிர்பார்த்ததை விட வங்கிக் கடன் குறைவாக இருக்கலாம்.
ஷுய்லர் ஜே. லூயி தயாரித்த விளக்கப்படங்கள்.
சான் பிரான்சிஸ்கோவின் பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் முன்னறிவிப்பு ஊழியர்களின் உள்ளீட்டுடன், வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள் ஆசிரியரின் கருத்துகளாகும். அவை வங்கிக்குள் அல்லது ஃபெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பிற்குள் மற்றவர்களின் கருத்துக்களைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்த விரும்பவில்லை. இந்த வெளியீடு கெவின் ஜே. லான்சிங் மற்றும் கரேன் பார்ன்ஸ் ஆகியோரால் திருத்தப்பட்டது. FedViews ஆண்டுக்கு எட்டு முறை தோன்றும், பொதுவாக மாதத்தின் நடுப்பகுதியில். தலையங்கக் கருத்துகளை ஆராய்ச்சி நூலகத்திற்கு அனுப்பவும்.