FedViews: ஏப்ரல் 18, 2024 – San Francisco Fed

• ஜூன் 2022 இல் 7.1% ஆக உயர்ந்த பிறகு, பிப்ரவரி 2024 இல் தனிப்பட்ட நுகர்வு செலவினங்களின் (PCE) விலைக் குறியீட்டின் 12-மாத மாற்றம் 2.5% ஆகக் குறைந்துள்ளது. அதே காலகட்டத்தில், முக்கிய PCE பணவீக்கம், இது ஆவியாகும் உணவு மற்றும் ஆற்றல் கூறுகளை நீக்குகிறது. 5.2%லிருந்து 2.8% ஆக குறைந்துள்ளது.

• தலைப்பு PCE பணவீக்கத்தின் பெரும்பாலான சரிவுக்கு உணவு, ஆற்றல் மற்றும் முக்கிய பொருட்கள் வகைகளில் விலை அழுத்தங்கள் தளர்த்தப்படுவதற்கு காரணமாக இருக்கலாம். 2022 ஜூன் மாதத்தில் 3.8 சதவீதப் புள்ளிகளில் இருந்து இந்த மூன்று வகைகளின் பங்களிப்பு பிப்ரவரி 2024 இல் -0.1 சதவீதப் புள்ளிகளாகக் குறைந்துள்ளது. ஜூன் 2022 முதல் மொத்த PCE பணவீக்கத்தின் மொத்த 4.7 சதவீதப் புள்ளி சரிவில், இந்த மூன்று பிரிவுகளும் 3.9 சதவீதப் புள்ளிகளைக் கொண்டுள்ளன. அல்லது மொத்த பணவீக்க சரிவில் எட்டு பத்தில் ஒரு பங்குக்கு மேல்.

• பிசிஇ பணவீக்கத்தின் முக்கியப் பொருட்களின் பங்களிப்பானது பிப்ரவரி 2022 இல் உச்சத்தை எட்டியது, பின்னர் குறையத் தொடங்கியது, இறுதியில் ஜனவரி 2024 இல் அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்பியது. வீட்டுவசதி உள்ளிட்ட முக்கிய சேவைகள் பிரிவின் பங்களிப்பு 3.6 சதவீத புள்ளிகளில் உச்சத்தை எட்டியது. பிப்ரவரி 2023. இந்த வகையின் பங்களிப்பு 2.5 சதவீதப் புள்ளிகளாகக் குறைந்துள்ளது, ஆனால் இந்த மதிப்பு இன்னும் அதன் தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய அளவை விட 0.9 சதவீத புள்ளிகளாக உள்ளது. முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, ​​முக்கிய சேவைகளின் பணவீக்கத்தின் பங்களிப்பு படிப்படியாகக் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம்.

• ஜூலை 2023 முதல், ஃபெடரல் ஃபண்ட் வீத இலக்கு 5.25% மற்றும் 5.5% இடையே உள்ளது, இது நடுநிலை நிதி விகிதத்தின் எங்களின் 2.75% மதிப்பீட்டை விட அதிகமாக உள்ளது. பணவீக்கம் குறையும்போது, ​​மறைமுகமான உண்மையான, அல்லது பணவீக்க-சரிசெய்யப்பட்ட, கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் அதிகரித்து, அதன் மூலம் பணவியல் கொள்கை கட்டுப்பாட்டின் அளவை அதிகரிக்கிறது. பணவியல் கொள்கையின் கட்டுப்பாடான நிலைப்பாட்டை கருத்தில் கொண்டு, அடுத்த சில ஆண்டுகளில் பணவீக்கம் மத்திய வங்கியின் 2% நீண்ட கால இலக்காக படிப்படியாக குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம்.

• தொழிலாளர் சந்தையானது “மென்மையான தரையிறக்கத்தின்” வாய்ப்புகளை ஆதரிக்கிறது, அதாவது மந்தநிலை இல்லாமல் பணவீக்கம் 2% ஆக உள்ளது. மார்ச் 2024 இல் விவசாயம் அல்லாத ஊதியம் 303,000 வேலைகள் அதிகரித்துள்ளன, இது வேலை வளர்ச்சியின் ஆறு மாத சராசரி வேகத்தை விட அதிகமாகும். பிப்ரவரியில் 3.9% ஆக இருந்த வேலையின்மை விகிதம் மார்ச் மாதத்தில் 3.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது மற்றும் இயற்கையான வேலையின்மை விகிதத்தின் மதிப்பீட்டிற்கு அருகில் உள்ளது.

• உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 2023 ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் ஒரு வலுவான 3.4% வருடாந்திர விகிதத்தில் வளர்ந்தது. 2022 ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டிலிருந்து 2023 ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டு வரை, உண்மையான GDP 3.1% வீதத்தில் வளர்ந்தது, இது எங்கள் மதிப்பீட்டை விட அதிகமாகும். நீண்ட கால போக்கு வளர்ச்சி. பணவியல் கொள்கையின் தற்போதைய நிலைப்பாட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, முன்னறிவிப்பு அடிவானத்தில் போக்கு வளர்ச்சியை நோக்கி உண்மையான GDP வளர்ச்சி குறையும் என்று நாங்கள் எதிர்பார்க்கிறோம்.

• 2023 ஆம் ஆண்டில் உண்மையான உற்பத்தி வளர்ச்சியின் வேகத்தின் பெரும்பகுதி தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறனின் வளர்ச்சி விகிதத்தில் மீண்டும் அதிகரிப்பதற்கு காரணமாக இருக்கலாம், இது ஒரு மணி நேரத்திற்கு உற்பத்தி குறைக்கப்பட்ட 2022 உடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு மணி நேரத்திற்கு உற்பத்தியாக அளவிடப்படுகிறது. 2023 இல் தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியின் மீளுருவாக்கம் 2005 முதல் 2019 வரையிலான தொற்றுநோய்க்கு முந்தைய சராசரி வளர்ச்சி விகிதத்திற்கு ஏற்ப ஒரு மணி நேரத்திற்கு வெளியீட்டைக் கொண்டுவருகிறது.

• செயற்கை நுண்ணறிவின் (AI) சமீபத்திய வளர்ச்சிகள் எதிர்கால உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியில் ஒரு பிக்அப் வாய்ப்பை வழங்குகின்றன. 1990 களின் நடுப்பகுதியில் தொடங்கிய தகவல் தொழில்நுட்ப புரட்சியானது விரைவான உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சியின் காலகட்டத்துடன் ஒத்துப்போனது. 1995 முதல் 2004 வரை, ஒரு மணி நேரத்திற்கு உற்பத்தி சராசரியாக 3.1% என்ற அளவில் வளர்ந்தது. இந்த வளர்ச்சி விகிதம் 1973 முதல் 1994 வரையிலான முந்தைய காலகட்டத்தில் மற்றும் 2005 முதல் 2019 வரையிலான காலப்பகுதியில் காணப்பட்ட 1.5% வேகத்தை விட இரண்டு மடங்கு அதிகமாகும்.

• 2020 முதல் 2023 வரையிலான ஒரு மணி நேர உற்பத்தியின் சராசரி வளர்ச்சி விகிதம் 1.35% ஆக இருந்தது, 1973 முதல் 1994 மற்றும் 2005 முதல் 2019 வரையிலான இரண்டு குறைந்த-வளர்ச்சி “ஆட்சிகளின்” போது பதிவு செய்யப்பட்ட மதிப்புகளை விட சற்று குறைவாக இருந்தது. 1995 முதல் 2004 வரையிலான உயர் வளர்ச்சி ஆட்சி ஆதரிக்கப்பட்டது. உற்பத்தி மற்றும் வர்த்தகம் ஆகிய இரண்டிலும் உற்பத்தித்திறன் வளர்ச்சி அதிகரித்தது, ஆனால் சேவைத் துறை அல்ல. முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, ​​ஒரு மணி நேரத்திற்கு உற்பத்தியில் உயர்-வளர்ச்சி முறைக்கு மாறுவதற்கு, சேவைத் துறையில் உற்பத்தித்திறன் அதிகரிப்பு தேவைப்படலாம், ஏனெனில் சேவைகள் இப்போது மொத்த அமெரிக்க தொழிலாளர் உள்ளீட்டில் பெரும்பகுதியைக் கொண்டுள்ளன, இது தொழிலாளர் செலவைக் கொண்டு அளவிடப்படுகிறது. தொழிலாளர் புள்ளியியல் அலுவலகத்தின் ஒருங்கிணைந்த தொழில் நிலை உற்பத்தி கணக்குகள்.

• புதுமையின் முந்தைய அலைகள் முதன்மையாக விவசாயம் மற்றும் உற்பத்தித் துறைகளில் தொழிலாளர்கள் செய்யும் பணிகளை தானியக்கமாக்க உதவியது. AI இல் உள்ள கண்டுபிடிப்புகள், பரந்த அளவிலான சேவைகளில் பணிகளை தானியங்குபடுத்தும் திறனைக் கொண்டுள்ளன. ஆனால் அத்தகைய வளர்ச்சிக்கு நேரம் ஆகலாம், ஏனெனில் தொழிலாளர் சந்தையில் AI திறன்களுக்கான தேவை வேகமாக வளர்ந்தாலும், அது இன்னும் சிறியதாக உள்ளது.

விளக்கப்படங்களை பிரிஜிட் மீசன்பேச்சர் தயாரித்தார்.